英特爾的“救命錢”？美國政府與軟銀聯(lián)手押注
根據(jù)近期公開信息，美國政府與軟銀集團(tuán)分別對英特爾（Intel）采取了重大資本動作。
美國政府?dāng)M入股英特爾?
特朗普政府正與英特爾洽談，計劃收購英特爾約10%的股份。若交易達(dá)成，美國聯(lián)邦政府將成為英特爾最大股東。
此計劃涉及將英特爾從《美國芯片與科學(xué)法案》獲得的部分或全部撥款轉(zhuǎn)換為股權(quán)。英特爾已獲批109億美元的《芯片法案》撥款，用于商業(yè)及軍用芯片產(chǎn)能建設(shè)，以當(dāng)前市值計算，10% 股權(quán)價值約105億美元，與撥款金額基本匹配。但具體持股比例、規(guī)模以及白宮是否推進(jìn)該計劃仍存在變數(shù)。
此前，美國國防部已以4億美元優(yōu)先股形式入股美國稀土生產(chǎn)商MP Materials，五角大樓將成為其最大股東，此次對英特爾的潛在投資可視為類似模式的延續(xù)。英特爾補(bǔ)助資金原本按項目進(jìn)展分階段發(fā)放，目前不清楚已獲的22億美元是否會計入潛在股權(quán)投資，以及未來若轉(zhuǎn)化為股權(quán)，具體撥款時間安排如何。?
軟銀注資英特爾?
軟銀集團(tuán)與英特爾聯(lián)合聲明顯示，軟銀將向英特爾投資20億美元，以每股23美元的價格收購英特爾普通股。交易完成后，軟銀持股比例約1.3%，將成為英特爾第五大股東。
英特爾CEO陳立武表示，他與軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO孫正義密切合作幾十年，感謝孫正義通過這筆投資表達(dá)對英特爾的信心。孫正義則稱，該戰(zhàn)略投資反映了對美國先進(jìn)半導(dǎo)體制造和供應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)張的信念，認(rèn)為英特爾將在其中發(fā)揮關(guān)鍵作用。受此消息影響，英特爾股價在盤后交易中上漲6%。?
軟銀愿景基金近年在科技領(lǐng)域投資受挫(如 WeWork、Uber)，此次押注英特爾被視為分散風(fēng)險、布局半導(dǎo)體長期增長的舉措。
市場如何反應(yīng)？
英特爾股價在政府入股消息傳出后單周漲幅超10%，但8月18日收盤價回落至23.66美元，反映投資者對長期基本面改善的疑慮。
政府入股與軟銀投資的資本動作，被視為英特爾進(jìn)入了“國家隊+國際資本”雙重加持的新階段，若成功，可能吸引更多主權(quán)基金參與美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。如果從全球競爭格局來看，鑒于這一舉措直指先進(jìn)制程芯片(如18A節(jié)點(diǎn))的產(chǎn)能建設(shè)，美國政府旨在減少美國對臺積電、三星等亞洲廠商的依賴，強(qiáng)化對本土半導(dǎo)體供應(yīng)鏈掌控力的意圖十分顯著。
而在拯救困境中的英特爾方面，這一動作似乎更具現(xiàn)實緊迫性。近年來，英特爾因技術(shù)迭代滯后、代工業(yè)務(wù)持續(xù)虧損及產(chǎn)品路線圖多次延遲，市場表現(xiàn)低迷，市值較2020年峰值縮水超60%。2025年一季度財報顯示，公司凈虧損擴(kuò)大至8億美元，裁員15%，如何有效利用資金實現(xiàn)技術(shù)突破是成敗關(guān)鍵。
因此，政府入股的核心目的之一，便是為英特爾提供關(guān)鍵的財務(wù)支持，助力其推進(jìn)俄亥俄州“全球最大芯片制造基地”項目——該項目原計劃于2031年實現(xiàn)量產(chǎn)，若能獲得充足資金保障，將為英特爾重振市場地位奠定基礎(chǔ)。
不過，盡管政府入股的戰(zhàn)略方向已逐漸清晰，但在具體推進(jìn)過程中，仍面臨多重爭議與不確定性。?
外界分析認(rèn)為，治理風(fēng)險是首當(dāng)其沖的焦點(diǎn)。若政府在入股過程中獲得 “黃金股”(即對企業(yè)關(guān)鍵決策的否決權(quán))，可能引發(fā)關(guān)于私營企業(yè)獨(dú)立性與政府干預(yù)邊界的激烈爭論。歷史上，美國鋼鐵公司被日本收購時，政府曾要求類似特殊權(quán)利，而此次英特爾作為全球半導(dǎo)體領(lǐng)域的關(guān)鍵企業(yè)，其治理自主權(quán)與政府監(jiān)管需求之間的平衡，將成為各方博弈的核心議題。?
資金轉(zhuǎn)換機(jī)制的細(xì)節(jié)尚未明確，也帶來了顯著的不確定性?！缎酒ò浮焚Y金原本計劃按項目里程碑分期發(fā)放，而轉(zhuǎn)為股權(quán)后，資金是否會加速到位、如何在政府與其他股東之間平衡利益分配、股權(quán)退出機(jī)制如何設(shè)計等問題，均需進(jìn)一步細(xì)化規(guī)則，否則可能影響資金使用效率與市場信心。?
此外，這一舉措還卷入了復(fù)雜的政治博弈。特朗普政府的入股計劃延續(xù)了其“美國制造優(yōu)先”的政策思路，與拜登時代以補(bǔ)貼為主的產(chǎn)業(yè)支持模式形成鮮明對比。分析認(rèn)為，這一轉(zhuǎn)變反映出美國產(chǎn)業(yè)政策正從單純的“撒錢”式補(bǔ)貼，轉(zhuǎn)向更直接的國家資本主義干預(yù)模式，而這種政策轉(zhuǎn)向能否獲得跨黨派支持、是否會引發(fā)后續(xù)政策反復(fù)，仍存在較大變數(shù)。
