三安光電擬以2.39億美元并購(gòu)一家連年虧損的外企
國(guó)際電子商情訊，三安光電于2025年8月2日披露了《三安光電股份有限公司關(guān)于聯(lián)合境外投資人收購(gòu)Lumileds Holding B.V.（以下簡(jiǎn)稱“標(biāo)的公司”)100%股權(quán)暨對(duì)外投資的公告》稱，擬聯(lián)合境外投資人InariAmertron Berhad以現(xiàn)金2.39億美元收購(gòu)Lumileds HoldingB.V. 100%股權(quán)。
值得注意的是，標(biāo)的公司連年虧損。今日(8月4日)，三安光電對(duì)該起收購(gòu)又發(fā)布補(bǔ)充公告，進(jìn)一步介紹了標(biāo)的公司的情況。
聯(lián)合境外投資人擬以2.39億美元并購(gòu)Lumileds Holding B.V.
圖1：2025年8月2日，三安光電關(guān)于聯(lián)合境外投資人收購(gòu)Lumileds Holding B.V. 100%股權(quán)暨對(duì)外投資的公告 圖片來源：三安光電8月2日公告
根據(jù)三安光電8月2日公告，三安光電股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）擬聯(lián)合境外投資人InariAmertron Berhad（以下簡(jiǎn)稱“Inari”）以現(xiàn)金2.39億美元收購(gòu)Lumileds HoldingB.V. 100%股權(quán)。最終收購(gòu)價(jià)款將根據(jù)最終交割日財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)和《SHARE PURCHASE AGREEMENT》的相關(guān)約定確定。
為確保本次交易的順利實(shí)施和標(biāo)的公司后續(xù)日常運(yùn)營(yíng)，三安光電與Inari擬通過各自子公司按照74.5%、25.5%的出資比例共同出資2.80億美元在香港設(shè)立合資公司（以下簡(jiǎn)稱“香港SPV”），用于向Lumileds Subholding B.V.支付本次交易對(duì)價(jià)、交易各項(xiàng)費(fèi)用以及補(bǔ)充標(biāo)的流動(dòng)資金，雙方將簽署《合作協(xié)議》及其附件（包括《股東協(xié)議》）。本次交易完成后，三安光電將間接持有標(biāo)的公司74.5%股權(quán)，并將其納入合并報(bào)表范圍。
根據(jù)該8月2日公告介紹，Lumileds Holding B.V.專注于汽車車燈、相機(jī)閃光燈和特種照明等領(lǐng)域的中高端LED產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過多年深耕及創(chuàng)新，在LED領(lǐng)域具備了完整的生產(chǎn)工藝環(huán)節(jié)、多樣的產(chǎn)品種類以及廣泛的客戶資源。
通過本次收購(gòu)，三安光電與標(biāo)的公司將形成產(chǎn)品互補(bǔ)，標(biāo)的公司在新加坡、馬來西亞均有成熟的生產(chǎn)基地和團(tuán)隊(duì)，通過本次收購(gòu)能夠讓三安光電獲取優(yōu)質(zhì)海外生產(chǎn)基地，完善全球供應(yīng)鏈布局；另外，依托標(biāo)的公司在海外市場(chǎng)的成熟渠道及客戶體系，三安光電可以快速融入國(guó)際高端供應(yīng)鏈體系，拓寬客戶資源。
補(bǔ)充說明Lumileds Holding B.V.虧損及收購(gòu)原因
圖2：2025年8月4日，三安光電關(guān)于聯(lián)合境外投資人收購(gòu)Lumileds Holding B.V.100%股權(quán)暨對(duì)外投資的補(bǔ)充公告 圖片來源：三安光電8月4日補(bǔ)充公告
根據(jù)三安光電8月4日發(fā)布的補(bǔ)充公告顯示，Lumileds Holding B.V.由原皇家飛利浦全資子公司Philips Lumileds與原飛利浦汽車照明事業(yè)部合并，并分拆形成獨(dú)立子公司而形成。2017年，飛利浦照明公司（全文簡(jiǎn)稱“飛利浦”）將標(biāo)的公司業(yè)務(wù)80.10％股權(quán)出售給由Apollo Global Management, L.L.C.附屬公司管理的基金（全文簡(jiǎn)稱“阿波羅”），飛利浦保留剩余的19.90％股權(quán)。
2022年，標(biāo)的公司及其部分關(guān)聯(lián)公司根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第11章向美國(guó)紐約南區(qū)破產(chǎn)2法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。按照經(jīng)確認(rèn)的重整計(jì)劃，標(biāo)的公司的最終股東由阿波羅及飛利浦變更為多家金融機(jī)構(gòu)持有的Stichting Administratiekantoor Aegletes（全文簡(jiǎn)稱“STAK”，管理型基金會(huì)），上述重組程序已經(jīng)于2022年10月完成。重組至今，標(biāo)的公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常開展。截至2025年8月1日，STAK持有人包括Anchorage Capital Group, L.L.C.,NutTree Capital Management, L.P., Nuveen Asset Management, L.L.C., TeachersAdvisors, L.L.C., Cerberus Capital Management, L.P.（5家合計(jì)持有約54.21%份額）及其他47家金融機(jī)構(gòu)。
圖3：Lumileds Holding B.V.股權(quán)結(jié)構(gòu)圖 圖片來源：三安光電8月4日補(bǔ)充公告
此外，三安光電還針對(duì)Lumileds Holding B.V.虧損主要原因及本次交易的目的做了說明。
據(jù)介紹，Lumileds Holding B.V.在2017年被阿波羅收購(gòu)后，每年要承擔(dān)數(shù)億美元的并購(gòu)貸款利息，負(fù)擔(dān)沉重。后續(xù)由于受到疫情以及市場(chǎng)因素的影響，標(biāo)的公司在債務(wù)壓力下進(jìn)入到重組程序并于2022年10月完成。由于標(biāo)的公司的股東無意長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，主要訴求為回收現(xiàn)金，于2024年出售了非LED業(yè)務(wù)，目前正在出售標(biāo)的公司，對(duì)標(biāo)的公司的資源投入不足，影響了標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)績(jī)恢復(fù)。
2024年度及2025年1-3月標(biāo)的公司分別虧損6,700萬美元和1,700萬美元，虧損的主要原因是生產(chǎn)成本較高導(dǎo)致毛利率較低。2024年度及2025年1-3月標(biāo)的公司毛利率分別約為7.81%和12.06%，毛利總額分別約為4,600萬美元和1,700萬美元。
三安光電解釋說，本次交易的目的主要有四點(diǎn)：
·豐富本公司產(chǎn)品線，提升中長(zhǎng)期盈利能力
標(biāo)的公司長(zhǎng)期深耕汽車 LED、手機(jī)閃光燈等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，收入占比超過70%。本次收購(gòu)可助力本公司產(chǎn)品縮短切入高端汽車、閃光燈市場(chǎng)的時(shí)間周期，加速提高本公司中高端LED產(chǎn)品占比，提升本公司營(yíng)收規(guī)模及中長(zhǎng)期盈利能力。
·加速海外產(chǎn)能布局
標(biāo)的公司在新加坡、馬來西亞均有成熟的生產(chǎn)基地和團(tuán)隊(duì)。雖然經(jīng)歷重組程序，但標(biāo)的公司仍保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，生產(chǎn)基地和團(tuán)隊(duì)保持了較高的規(guī)模和質(zhì)量。本次收購(gòu)后本公司可快速獲得海外生產(chǎn)基地，確保未來海外客戶供貨，對(duì)于本公司國(guó)際化戰(zhàn)略發(fā)展、擴(kuò)大海外收入體量等方面具有重要意義。
·借助品牌客戶渠道切入海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶
汽車行業(yè)供應(yīng)鏈體系要求較高，導(dǎo)入周期較長(zhǎng)，從推廣、產(chǎn)品認(rèn)證到成為穩(wěn)定供應(yīng)商需要較長(zhǎng)的時(shí)間。通過本次收購(gòu)，依托標(biāo)的公司的品牌影響及其在海外市場(chǎng)構(gòu)建的成熟渠道網(wǎng)絡(luò)及客戶服務(wù)體系，本公司可以快速融入國(guó)際高端供應(yīng)鏈體系，獲得標(biāo)的公司優(yōu)質(zhì)客戶資源，縮短國(guó)際客戶開發(fā)周期。
·標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)狀況將實(shí)現(xiàn)改善
本次交易完成后，本公司及聯(lián)合投資人將投入更多資源，用于標(biāo)的公司自動(dòng)化、設(shè)備升級(jí)、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開拓等方面，提升管理效率、降低生產(chǎn)成本、加速技術(shù)迭代升級(jí)，以改善標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
三安光電指出，標(biāo)的公司擁有全球知名的品牌、海外優(yōu)質(zhì)客戶資源渠道以及豐富的產(chǎn)品系列，但因股東以及重組等問題導(dǎo)致業(yè)績(jī)不佳，為本公司提供了以合理對(duì)價(jià)進(jìn)行并購(gòu)的機(jī)遇。同時(shí)，本公司也有相關(guān)措施改善標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)狀況。因此，盡管標(biāo)的公司虧損，本公司仍積極推進(jìn)本次交易。
