ASML：2025年Q2業(yè)績超預(yù)期，2026年營收目標(biāo)恐難完成
美國關(guān)稅增加光刻機(jī)生產(chǎn)成本
光刻機(jī)是集大成的半導(dǎo)體制造設(shè)備，其零部件來源涉及到全球多個國家。實際上，一臺ASML光刻機(jī)設(shè)備大約有90%的零部件，來自荷蘭之外的國家和地區(qū)，比如，光源來自于美國Cymer（2013年，ASML完成對Cymer的收購），光學(xué)模組來自德國蔡司，計量設(shè)備來自美國是德科技，傳送帶則來自荷蘭VDL集團(tuán)等。
ASML方面估測，關(guān)稅對公司的影響主要包括四類：1.對運往美國的光刻機(jī)整套系統(tǒng)征收關(guān)稅；2.對進(jìn)口到美國并在美國進(jìn)行制造的產(chǎn)品征收關(guān)稅；3.對運往美國的用于服務(wù)作業(yè)使用的零部件和工具征收關(guān)稅；4.其他國家對從美國發(fā)運的商品征收關(guān)稅。
ASML首席財務(wù)官(CFO) Roger Dassen在周三的媒體電話會議上表示，關(guān)稅談判中的不確定性促使美國芯片制造商推遲最終確定投資。他指出，美國可能對歐洲商品征收30%的關(guān)稅，這或?qū)?dǎo)致公司高端機(jī)器(EUV光刻機(jī))的單價從2.5億歐元上漲至3.25億歐元。
故而，美國對全球加征關(guān)稅的行為，最終會提高光刻機(jī)的生產(chǎn)成本。對此，Roger Dassen還表示，目前尚不明確關(guān)稅的直接和間接影響，ASML正與其供應(yīng)鏈合作以減輕影響。
全球唯一能量產(chǎn)EUV光刻機(jī)的企業(yè)
ASML是一家來自荷蘭的半導(dǎo)體設(shè)備廠商。1984年，ASML從飛利浦公司半導(dǎo)體部門獨立，獨立后ASML專注研發(fā)光刻技術(shù)。創(chuàng)立初期ASML與日美同類企業(yè)相比，在技術(shù)方面稍顯落后，且缺乏充裕的研發(fā)資金。為此，ASML決定走輕資產(chǎn)道路，基于該策略再加上母公司飛利浦的雪中送炭，ASML在1995年成功上市。
作為全球最大的光刻機(jī)設(shè)備和服務(wù)供應(yīng)商，ASML占據(jù)了全球光刻機(jī)90%以上的市場份額，也是唯一能向客戶供應(yīng)高端EUV（極紫外光）光刻機(jī)的企業(yè)。
2025年Q2營收、凈利、毛利率均超預(yù)期
當(dāng)?shù)貢r間7月16日，ASML發(fā)布其二季度財報。該季度，阿斯麥的營收為77億歐元（約630.3億元人民幣），市場此前預(yù)期為75.4億歐元；凈利潤為22.9億歐元（約189.4億元人民幣），市場預(yù)期為20.1億歐元；毛利率為53.7%，該數(shù)字超過了此前預(yù)期的51.6%。
具體來看，在77億歐元的營收中，有56億歐元為公司的DUV（深紫外光刻）、EUV設(shè)備的整機(jī)銷售，其余21億歐元來自裝機(jī)售后服務(wù)。此外，公司2025年Q2的光刻機(jī)銷量也超過市場預(yù)期。根據(jù)最新財報披露，Q2的新增訂單金額為55億歐元，超過市場預(yù)期的44.5億歐元。
Roger Dassen解釋稱，2025年Q2業(yè)績之所以高于市場預(yù)期，主要原因在于：裝機(jī)售后環(huán)節(jié)的升級服務(wù)帶來額外收入；本季度獲得一些非經(jīng)常性的一次性費用收益；關(guān)稅帶來的負(fù)面影響低于此前預(yù)期。
未來業(yè)績預(yù)測……
值得注意的是，在2025年Q2，ASML還交付了首臺第二代High NA EUV光刻機(jī)TWINSCAN EXE:5200B。對此，ASML總裁兼首席執(zhí)行官Christophe Fouquet介紹說，EUV光刻機(jī)的應(yīng)用正在按計劃推進(jìn)，其中包括高數(shù)值孔徑（High NA）系統(tǒng)。
關(guān)于未來業(yè)績的展望，他透露稱：“我們預(yù)計2025年Q3的凈銷售額在74億至79億歐元之間，毛利率介于50%至52%；預(yù)計研發(fā)費用約為12億歐元，銷售及管理費用約為3.1億歐元。對于2025全年，我們預(yù)計凈銷售額將增長約15%，毛利率約為52%。”
Fouquet還表示，AI客戶的核心業(yè)務(wù)基礎(chǔ)依然堅實，為ASML持續(xù)增長提供支撐。同時，宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治局勢依舊在動態(tài)變化中。因此，盡管該公司正在為2026年的增長做準(zhǔn)備，但當(dāng)前階段仍存在不確定性。
圖1：美東時間2025年7月16日美股收盤ASML股價跌8.33%
受此影響，直至美東時間2025年7月16日美股收盤，ASML股價大跌8.33%，且一度觸及自2025年5月以來的新低。
